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龍頭|黑色家電悄然崛起 海信電器成龍頭

時(shí)間：2012-10-28 閱讀數(shù)：2264

       本周指數(shù)結(jié)束持續(xù)上攻轉(zhuǎn)入調(diào)整整固階段。藍(lán)籌和題材股雖然輪番上漲，但持續(xù)性較差。周初，“兩會(huì)”議題(水利建設(shè)、農(nóng)林牧漁)、房地產(chǎn)復(fù)蘇受益(家電、鋼 鐵、水泥)、大宗商品價(jià)格上漲(有色、煤炭石油)、行業(yè)回暖(電子支付、電子信息)都短暫成為市場(chǎng)投資熱點(diǎn)。從行業(yè)成長(zhǎng)的角度看，黑色家電今后出現(xiàn)持續(xù)性 行情的可能性較大。

　　事實(shí)上，家電板塊自從去年三季度開(kāi)始出現(xiàn)“黑強(qiáng)白弱”的局面。本輪反彈中，黑色家電強(qiáng)勢(shì)依舊，漲幅明顯超過(guò)家電股的平均水平。 2月份，彩電板塊的月漲幅達(dá)到24%，超越板塊平均漲幅約8個(gè)百分點(diǎn)，緊隨其后的洗衣機(jī)漲幅為20%，冰箱和空調(diào)板塊的漲幅分別為15.60%和 11.03%，在細(xì)分行業(yè)中漲幅落后。

　　黑色家電近期表現(xiàn)強(qiáng)勢(shì)主要受多重因素影響，房地產(chǎn)行業(yè)的局部放松預(yù)期和行業(yè)政策推出是短期上漲的催化劑。行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)環(huán)境改善、更新?lián)Q代和智能電視催生新需求構(gòu)成行業(yè)中長(zhǎng)期利好。

　　上周房地產(chǎn)股的暴漲體現(xiàn)了市場(chǎng)憧憬地產(chǎn)行業(yè)的局部放松的預(yù)期，地產(chǎn)復(fù)蘇自然會(huì)拉動(dòng)家電的需求。板塊輪漲的效應(yīng)吸引短線博弈資金流入，推動(dòng)家電股價(jià)上漲。 2月25日，工信部發(fā)布了《數(shù)字電視與數(shù)字家庭產(chǎn)業(yè)“十二五”規(guī)劃》，明確提出，到2015年，以數(shù)字電視和數(shù)字家庭為主的視聽(tīng)產(chǎn)業(yè)銷售產(chǎn)值要比2010 年翻番，達(dá)到2萬(wàn)億元，同時(shí)，培育2-3個(gè)具有國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)力、年銷售收入突破千億元的領(lǐng)軍企業(yè)。在競(jìng)爭(zhēng)年銷售突破千億元的領(lǐng)軍企業(yè)中，目前大型國(guó)產(chǎn)電視機(jī)生 產(chǎn)廠商海信、長(zhǎng)虹都有這個(gè)潛力。長(zhǎng)虹戰(zhàn)略規(guī)劃是在2013年實(shí)現(xiàn)營(yíng)收過(guò)千億。國(guó)產(chǎn)電視機(jī)龍頭海信集團(tuán)2011年銷售收入716億元，與千億級(jí)別企業(yè)相差不 大，其旗下上市公司海信電器2011年的銷售收入預(yù)計(jì)為247億元。

　　其次，行業(yè)生存環(huán)境得到極大改善。全球液晶面板價(jià)格持續(xù)兩年的深度調(diào)整， 讓彩電企業(yè)采購(gòu)面板感到了前所未有的輕松。日本電視巨頭巨虧導(dǎo)致的全球撤退也讓國(guó)產(chǎn)平板在本土市場(chǎng)擁有了絕對(duì)優(yōu)勢(shì)。電視機(jī)龐大的更新需求和保有量的進(jìn)一步 提升支撐行業(yè)的長(zhǎng)期需求增長(zhǎng)。3.2億臺(tái)CRT電視存量有待更新，受益于2015年模擬信號(hào)關(guān)閉，未來(lái)三年更新有望加速。

　　最后，電腦在家庭當(dāng) 中使用比率的上升已經(jīng)威脅到電視的使用比率，智能化開(kāi)發(fā)自然成為非常必要的取向。以谷歌和蘋果公司為首的IT企業(yè)進(jìn)軍電視業(yè)，帶來(lái)電視業(yè)尤其是電視內(nèi)容及 其觀看人群、觀看習(xí)慣等方面的革命性變化。蘋果電視的推出不但加速了消費(fèi)者對(duì)智能電視的認(rèn)知，更讓人聯(lián)想其在手機(jī)、平板電腦上的革命性會(huì)顛覆傳統(tǒng)電視機(jī)。 行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)格局由此可能會(huì)發(fā)生巨大變化。智能化電視已成為新一輪行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)關(guān)鍵，電視產(chǎn)業(yè)已經(jīng)掀開(kāi)了一場(chǎng)“智能化”浪潮。行業(yè)內(nèi)各公司都在積極增加對(duì)智能化產(chǎn) 品的投入和開(kāi)發(fā)力度。業(yè)內(nèi)預(yù)計(jì)智能電視在今年下半年會(huì)有快速放量，并且與LED電視相比，智能電視替代作用更為顯著。

　　在涉及電視整機(jī)生產(chǎn)的海 信電器、四川長(zhǎng)虹、深康佳A、TCL(000100)四家公司中，最值得關(guān)注的是海信電器，公司作為布局LED較早的龍頭公司，LED電視零售量占有率達(dá) 到21.38%，持續(xù)保持第一位，并領(lǐng)先第二名超過(guò)5個(gè)百分點(diǎn)。公司1月份繼續(xù)在3D以及智能電視銷售市占率領(lǐng)先國(guó)內(nèi)同行，其毛利率超過(guò)同行將得到保持， 預(yù)期2012年1季度業(yè)績(jī)同比增速約40%。公司LED液晶電視的毛利率較高，電視機(jī)業(yè)務(wù)在主營(yíng)業(yè)務(wù)收入中占比超過(guò)九成，較其他公司更大程度上受益行業(yè)升 級(jí)帶來(lái)的增長(zhǎng)。